La inflación de noviembre se aceleró por tercer mes consecutivo y volvió a ubicarse por encima del 2%, de acuerdo con las estimaciones de las principales consultoras privadas. El avance estuvo impulsado por fuertes incrementos en precios regulados y estacionales, en un contexto en el que diciembre —históricamente un mes más inflacionario— ya plantea dudas sobre cómo cerrará el índice de precios al consumidor (IPC) del año.

Los relevamientos de Equilibra, EcoGo y Adcap Grupo Financiero coinciden en ubicar la inflación de noviembre en torno al 2,5%. Con ese registro, la suba de precios acumulada en 2025 alcanzaría el 28,9%, mientras que la variación interanual treparía al 32,6%, según los cálculos de la consultora que encabeza Marina Dal Poggetto.

Los datos privados se inscriben en una trayectoria alcista que ya mostraba las estadísticas oficiales. El INDEC había informado que el IPC pasó de 1,9% en agosto a 2,1% en septiembre y volvió a escalar a 2,3% en octubre. Si se confirma el nuevo salto de noviembre, la inflación marcaría su mayor variación mensual desde abril, cuando llegó al 2,8%.

Qué rubros explican la suba de noviembre

El componente de precios regulados fue uno de los grandes motores del mes. De acuerdo con EcoGo, estas tarifas aumentaron 2,1% en noviembre, traccionadas por los servicios públicos y el transporte. Las boletas de luz y gas subieron 3,6% y 3,8% respectivamente, mientras que las prepagas registraron un alza promedio del 2,4%. El transporte público también se encareció: los colectivos en la provincia de Buenos Aires y en la ciudad de Buenos Aires aumentaron 4,1%, y las líneas de jurisdicción nacional treparon 9,7%. A esto se sumó un incremento del 6% en los combustibles.

En el Gran Buenos Aires, la consultora C&T Asociados midió una suba de precios minoristas del 2,4% en noviembre, el mismo porcentaje que en octubre para esa región. Por su parte, el estudio de Orlando J. Ferreres —también focalizado en GBA— arrojó una variación del 2,1% para el mes y una inflación interanual del 29,6%, la medición más baja entre los relevamientos privados difundidos.

Según C&T, tres factores marcaron el pulso de los precios en noviembre: la carne vacuna, las promociones del Cyber Monday y los servicios regulados. La carne, que ya venía encareciéndose desde octubre, profundizó su escalada y subió 5,8% en el mes, de acuerdo con EcoGo. La consultora advirtió que los valores mayoristas del sector continúan en alza, por lo que no descarta nuevos incrementos en el corto plazo.

La presión sobre el precio de la hacienda también es observada por los actores del sector. El portal especializado Bichos de Campo destacó que la escasez de novillos obligó a los frigoríficos a convalidar valores que, según el productor exportador Sebastián Castillo, del grupo Abuelo Julio, no se corresponden con la rentabilidad del negocio, más aún luego de que la Cuota Hilton cayera 10%. Hoy, la industria local paga el novillo 5% más caro que en Uruguay, 31% por encima de Paraguay y 44% arriba de Brasil.

En sentido contrario, el Cyber Monday ejerció una moderada contención en algunos segmentos durante la primera semana de noviembre, especialmente en equipamiento para el hogar y electrodomésticos, según el análisis de C&T. Sin embargo, ese alivio no alcanzó para compensar los aumentos en otros rubros clave.

La categoría Vivienda fue la que más subió en el mes, con un 3% de incremento. Tras las elecciones, las tarifas de electricidad y gas se ajustaron 3,6% y 3,8%, respectivamente, mientras que el servicio de agua tuvo un aumento más acotado, del 1%. Este último ajuste, de acuerdo con EcoGo, ayudó a atenuar parcialmente el impacto general sobre el IPC.

Qué se proyecta para diciembre

De cara al cierre del año, los analistas coinciden en que diciembre suele ser un mes particularmente sensible para los precios de los alimentos y el consumo masivo, y advierten que los aumentos ya pautados en tarifas y transporte serán determinantes.

En la provincia de Buenos Aires, el boleto de colectivo subió 14,8% al inicio de diciembre, un ajuste que en el sector consideran excepcional y que no debería repetirse en los próximos meses. En paralelo, también se registraron incrementos en el transporte público de la ciudad de Buenos Aires y en el subte.

EcoGo anticipa que la inflación se mantendría en niveles similares a los de noviembre. La consultora remarca que las nuevas subas en transporte, la posibilidad de más incrementos en la carne y la estacionalidad propia del consumo de fin de año limitan cualquier margen para una baja significativa de la variación mensual.

Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, señaló que noviembre deja un “arrastre estadístico” elevado, en particular por la carne, cuyo encarecimiento se profundizó en la segunda mitad del mes. A esto se suma que el tipo de cambio mayorista continuó avanzando en las últimas semanas, lo que, según su análisis, augura para diciembre una suba de la carne similar a la de noviembre.

El especialista también advirtió que los precios regulados seguirán jugando un rol clave. Recordó que la primera semana de diciembre comenzó con aumentos del 15% en el transporte público bonaerense y del 4,3% en la ciudad de Buenos Aires, además del ajuste en el subte. Bajo el supuesto de que las tarifas de electricidad y gas vuelvan a incrementarse por encima del 3% y se concrete otro aumento en combustibles, Equilibra estima que este conjunto de regulados podría sumar alrededor de 0,5 puntos porcentuales adicionales a la inflación del mes.